Стальной дайджест №6

22 марта — 29 марта 2019 г.

Братцы, всем привет.

Очередной выход Стального дайджеста. Прошедшая неделя закрывала месяц и 1 квартал 2019 г. Уже завтра начнётся 2 квартал, а через две недели компании будут хвастаться производственными и финансовыми показателями. Судя по тому, что цены на ЖРК очень сильно выросли в конце января и не опустились до сих пор, а цена на уголь по итогу квартала снизилась почти на 13%, то Северстали будет, что показать.

Давайте смотреть, вспоминать, разбираться. Поехали!

Сталь и Ресурсы

НаименованиеВалютаStart29.03.1922.03.191W, %YTD, %
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) DCE — DCIOK9CNY495,50621615,000,9725,33
USD92,52
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) CME — TIOc1USD69,2085,7085,410,3423,84
Фьючерс на коксующийся уголь DCE — DJMc1CNY14451258,501337,50-5,91-12,91
USD187,50
Steel Rebar Futures LME — SRRc1USD467,28481,64480,000,343,07
Steel Scrap Futures LME — SSCc1USD299,87320,74321,00-0,086,96
Фьючерс на рулонную сталь CME — HRCc1USD721,00697,00697,000,00-3,33

В четверг финансовый директор Vale — Лучано Сиани Пирес — во время телефонной пресс-конференции заявил, что согласно предварительному плану поставки железной руды бразильской горнодобывающей корпорацией в 2019 году снизятся 50 — 75 миллионов тонн.

Речь идёт о поставках. Производство же ЖРК упадёт ещё больше, но компания планирует использовать запасы, созданные в 2018 г.

По оценкам компании BMO Global Commodities Research, из-за вывода из эксплуатации части активов Vale в текущем году лишится мощностей, составляющих в совокупности 64 млн. т в год.

В последние две недели на мировом рынке металлургического сырья наблюдалась определенная стабильность. Колебания цен на металлолом и железную руду происходили в относительно узких интервалах. Однако за этой устойчивостью стоят, прежде всего, недостаточный спрос и отсутствие уверенности в будущем.

Российские игроки

НаименованиеMCap, $mВалютаStart29.03.1922.03.191W, %YTD, %
Severstal LSE — SVST13.085USD13,6515,6215,480,9014,43
Novolipetsky MK LSE — NLMK15.384USD22,8825,6725,560,4312619
EVRAZ LSE — EVR11.673GBP480,50620,40594,404,3729,12
Magnitogorsky MK LSE — MAGN7.701USD8,298,968,99-0,338,08
Mechel NYSE — MechelUSD1,981,9802,135-7,260,00
Северсталь MOEX — CHMF13.120RUB942,901028,001013,601,429,03
НЛМК MOEX — NLMK15.568RUB157,42170,50166,702,288,31
ММК MOEX — MAGN7.814RUB43,04045,90044,7402,596,65
Мечел MOEX — MTLRRUB73,4768,5972,52-5,42-6,64

Первый квартал в РФ завершился рядом значимых новостей.

Сенаторы от штата Пенсильвания Патрик Туми и Майкл Келли попросили Министерство торговли США отменить импортные пошлины для расположенного в стране завода НЛМК.

Конгрессмены отмечают, что завод организовал 1170 рабочих мест, а также косвенно поддерживает около 8 тыс. рабочих мест в Индиане и Пенсильвании.

В 2018 г. НЛМК направил в Минторг США предупреждение о том, что в том случае, если эти поправки не будут отменены, то заводу может грозить остановка работы.

ЕВРАЗ разместил пятилетние еврооблигации в объеме $700 млн с доходностью в размере 5,25% годовых. Организаторами выступили J.P. Morgan, BofA Merrill Lynch, Газпромбанк, ING и Сбербанк КИБ.

Российские инвесторы купили 30% выпуска, британские — 23%, инвесторы континентальной Европы — 20%, из США — 18%, швейцарские — 9%. Управляющие компании и фонды выкупили 56% бумаг, на банки пришлось 44% выпуска.

Спрос инвесторов на пике превышал 3,5 миллиарда долларов.

Стойленский ГОК (входит в Группу НЛМК) заключил контракт с финской компанией Outotec на разработку проекта увеличения установленной мощности фабрики окомкования на треть — с 6 до 8 млн т окатышей в год. Проект планируется завершить до конца 2020 г.

Северсталь завершила перевод трех конвертеров в сталеплавильном производстве Череповецкого меткомбината (входит в дивизион «Северсталь Российская сталь») на комбинированную продувку стали. От реализации проекта ожидается существенный экономический эффект для предприятия, поскольку такая технология позволяет устранять застойные зоны в ванне металла, а также увеличить выход годного по жидкой стали.

За период c 22 по 28 марта сводный индекс цен металлоторговли по черному металлопрокату в Центральном регионе РФ поднялся на 2,8 пункта (+0,47%), до отметки 601,31. На предыдущей неделе этот показатель вырос всего на 0,46 пункта, а еще периодом ранее — на 0,51 пункта.

Экспортные котировки на продукцию черной металлургии на текущей неделе соответствуют следующим уровням: стоимость квадратной заготовки составляет 460 $/т (FOB Черное море); стоимость горячекатаного рулона составляет 525 $/т (FOB Черное море); стоимость холоднокатаного рулона составляет 570 $/т (FOB Черное море).

На рынке РФ в течение всего марта цена на все виды плоского проката поднималась: горячекатаный прокат 4-12 мм до уровня 45 000 – 46 000 руб./т, свыше 12 мм до 47 000 руб./т; холоднокатаный прокат 1 мм – 51 000 руб./т. Текущее повышение направлено в апрель, наименьшая динамика роста цены в оцинкованном прокате, которая максимально проявится только в конце мая, начале июня.

Прогноз цен на апрель. Горячекатаный прокат к началу мая снизится в цене вторичного рынка, а апрель встретит в авангарде цены, на фоне высокого дефицита плоского проката. Оцинкованный и холоднокатаный прокат удерживают текущий ценовой уровень.

По данным Worldsteel, за январь-февраль в российской металлургической отрасли был зафиксирован спад. Объем производства за два месяца оценивается в 11,02 млн. т, что на 4,5% или 520 тыс. т меньше, чем в тот же период годичной давности.

Глобальные игроки

НаименованиеMCap, $mВалютаStart25.03.1922.03.191W, %YTD, %
ArcelorMittal Euronext — MT20.701EUR18,14018,05818,368-1,68-0,45
Baoshan Iron & Steel SSE — 60001923.994CNY6,5007,2307,410-2,4311,23
POSCO KSE — 00549017.795KRW243000253000257750-1,844,11
Nippon Steel Tokyo — 00549015.556JPY1892,51954,02001,5-2,373,25
Gerdau NYSE — GGB6.604USD3,763,883,850,783,19
Nucor NYSE — NUE17.831USD51,8158,3557,002,3712,62
ThyssenKrupp Xetra — TKAG8.537EUR14,98012,22512,325-0,81-18,39
Voestalpine Vienna — VOES5.366EUR26,10027,12527,520-1,433,93
US Steel NYSE — X3.454USD18,2419,4919,092,096,85
Salzgitter Xetra — SZGG1.564EUR25,57025,78025,6100,660,82

Американский инвестиционный банк BofA Merrill Lynch предупредил, что через несколько лет металлургическая отрасль США может столкнуться с настоящим «стальным Армагеддоном» из-за избытка производственных мощностей.

При этом банковские аналитики прогнозируют, что это ужесточение конкуренции в перспективе приведет к вытеснению крупных меткомбинатов с доменными печами более современными и эффективными электросталеплавильными мини-заводами. Как считают в BofA, в связи с этим наиболее перспективными выглядят такие компании как Nucor и Steel Dynamics, но и они столкнутся с долговременным падением доходности.

Настоящая эталонная рыночная экономика США не может существовать в реальных условиях. И вот тому очередное подтверждение.

Американская ассоциация производителей труб American Line Pipe Producers Association (ALPPA) призвала правительство США сохранить ограничения на импорт труб большого диаметра (ТБД) из Канады и Мексики, даже если для поставщиков из этих стран будут отменены стальные тарифы, введенные в июне 2018 г.

За последние две недели на мировом рынке сортового проката не произошло существенных изменений. Цены на основных региональных рынках остались практически на том же уровне, что и в начале текущего месяца при относительно низком покупательском спросе. Сезонного подъема в строительной отрасли пока нигде не наблюдается.

По данным World Steel Association, в феврале 2019 г. в 64 странах было выплавлено 137,3 млн. т стали, что на 4,1% превышает показатель аналогичного месяца прошлого года. Среднесуточная выплавка стали достигла 4,918 млн. т, прибавив 1,4% по сравнению с январем.

За первые два месяца текущего года объем мирового производства стали составил 287,6 млн. т, это на 3,8% больше, чем в тот же период годичной давности.

Однако в отрасли наблюдаются значительные контрасты. Если китайские металлургические компании, выдав за два месяца 149,6 млн. т металла, превзошли уровень января-февраля 2018 г. на 9,2%, то в странах «остального мира» наблюдалось снижение на 1,5%.

Индия увеличила свое преимущество над Японией, по итогам прошлого года оттесненной на третью строчку в мировом рейтинге. За январь и февраль японские металлурги произвели менее 15,9 млн. т стали, на 8,3% меньше, чем в те же месяцы 2018 г.

Неожиданно сократился разрыв между Японией и США, где за те же два месяца выплавили 14,41 млн. т стали, что на 6,9% больше, чем годом ранее. Американские металлургические компании возвращают в строй остановленные ранее мощности и строят новые производственные линии.

Производство стали в странах ЕС составило за первые два месяца текущего года 26,88 млн. т, на 3,9% меньше, чем в тот же период годичной давности. При этом ухудшили свои показатели по сравнению с прошлым годом все ведущие европейские производители стали, кроме Испании и Австрии, где наблюдался незначительный рост.

Настоящий обвал произошел в металлургической промышленности Турции. За два месяца в стране было выплавлено 5,2 млн. т стали, что на 16,9% или почти на 1 млн. т меньше, чем в прошлом году.

Горнодобытчики

НаименованиеMCap, $mВалютаStart29.03.1922.03.191W, %YTD, %
BHP Billiton NYSE — BHP138.252USD46,3052,2552,254,6318,08
Rio Tinto LSE — RIO97.841GBP3730,004231,004231,005,4419,60
Vale NYSE — VALE67.397USD13,19012,82012,8201,87-0,99

Если постоянно держать руку на пульсе и сравнивать котировки компаний Северсталь и НЛМК с мировыми игроками чёрной металлургии и добыче сырья, то можно провести чёткие зависимости и сделать определённый вывод: вертикально интегрированная компания менее подвержена волатильности на любой стадии цикла.

На прошлой неделе я сделал ряд покупок, тем самым завершив формирование позиции первого квартала. Собираюсь ли я увеличивать портфель во 2 квартале? Скорее всего, да. Значительно? Скорее всего, нет.

Буквально через 2 с небольшим недели мы увидим производственные и финансовые показатели работы СС по 1 кварталу, узнаем размер дивидендов.

У меня из окна хорошо видно, что с Невы сошёл лёд. А это говорит о чём? Пришла весна, а вместе с ней, надеемся, и строительный сезон. Ожидаем дальнейшего роста цен и спроса на продукцию СС.

Всем пока и удачи в торговле!

Прежде, чем принимать какие-либо инвестиционные решения, внимательно ознакомьтесь с ограничениями по Ответственности Каракурта.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YouTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога «Акции Северстали (CHMF; SVST)», к примеру:

«Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года»,

«Как заработать на Северстали 375,47% (68,27% в год), не парясь»,

«Последние крупные дивиденды Северстали»,

«Северсталь: Где же создаётся стоимость?»,

«Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022».

Оставить комментарий

Ваш email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *