Северсталь: Где же создаётся стоимость?

Братцы, всем привет!

Сегодня хотел бы обсудить комментарий пользователя Saatchi&Saatchi к одной из последних моих статей «Последние крупные дивиденды Северстали«:

Доля угля и железной руды в структуре выручки не превышает 10%. 

Зачем столько про это писать? Не там создается стоимость.

Всё очень просто. Я приведу данные за 4 квартал 2018 г., 2018 год и 1 квартал 2019 года по дивизиону Российская Сталь и Ресурс в отдельности, а так же консолидированные результаты, и всё встанет на свои места.

Дивизион Северсталь Российская Сталь

$ млн, если не указано иное4К18181К19
Выручка1,8457,8031,966
EBITDA4492,167395
EBITDA margin24,3%27,8%20,1%

Дивизион Северсталь Ресурс

$ млн, если не указано иное4К18181К19
Выручка5631,908511
EBITDA3431,016295
EBITDA margin60,9%53,2%57,7%

Северсталь

$ млн, если не указано иное4К18181К19
Выручка2,0858,5802,031
EBITDA7943,142663
EBITDA margin38,1%36,6%32,6%
Free Cash Flow2331,601389

Из данных, приведённых выше, определённо точно можно сказать:

1. Выручка дивизиона Северсталь Российская Сталь в среднем выше в 3,73 раза, чем выручка Ресурса.

2. Рентабельность по EBITDA дивизиона Северсталь Ресурс в среднем выше в 2,43 раза, чем EBITDA margin Российской Стали.

3. Самый высокий в Мире показатель рентабельности по EBITDA (среди компаний чёрной металлургии) Северсталь показывает благодаря своей вертикальной интеграции — наличии в своём составе дивизиона Ресурс.

4. Средняя доля вклада Ресурса в общую EBITDA составляет 39,9%. В периоды роста цен на сырьё (4К18 — 1К19) доля растёт: 4К18 — 43%, 1К19 — 44,5%.

Так что 2/5 EBITDA генерирует дивизион Северсталь Ресурс — горно-добывающий сегмент Северстали, отвечающий за уголь и железную руду.

И теперь становится понятно, какую роль в росте EBITDA отводится Ресурсу в Стратегии 2023, и почему я об этом много пишу. Подробнее вы можете посмотреть в Презентации Capital Markets Day 2018 на страницах 22, 37, 38.

Всем пока и удачи в инвестициях!

Прежде, чем принимать какие-либо инвестиционные решения, внимательно ознакомьтесь с ограничениями по Ответственности Каракурта.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YouTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога «Акции Северстали (CHMF; SVST)», к примеру:

«Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года»,

«Как заработать на Северстали 375,47% (68,27% в год), не парясь»,

«Последние крупные дивиденды Северстали»,

«Итоги 1К19 в НЛМК и Северсталь: выше головы не прыгнешь»,

«Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022».

Оставить комментарий

Ваш email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *